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8月猪肉果蔬价格涨跌互现 全局性通胀压力不大

www.btsolar.com2019-09-19

9月10日,国家统计局公布了全国消费者物价指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,8月份CPI同比上涨2.8%,与上月持平。与此同时,PPI继续收缩,同比下降0.8%,为过去35个月以来的最低水平。

行业分析师表示,8月份的高CPI主要受到这轮“超级猪周期”的影响。下半年,中国的价格将继续适度上涨,但整体通胀压力不大;与此同时,PPI增长率预计将在第四季度见底。

猪肉价格上涨46.7%水果和蔬菜价格回落

受前一次非洲猪瘟流行“猪周期”的影响,8月份猪肉价格上涨,8月份CPI居高不下。数据显示,8月份食品和烟草价格同比上涨7.3%,影响CPI约2.14个百分点。其中,畜禽肉价格上涨30.9%,影响CPI约1.31个百分点。值得注意的是,本月猪肉价格上涨了46.7%,直接导致CPI上涨约1.08个百分点。

瑞哲研究分析师李瑞哲和李青指出,8月份前五周,商务部公布的食用农产品价格指数从上月的9.7%大幅上涨至9.6%,高于过去五年同期。平均为1.2%。目前的食品价格一般是超季节性的,主要受猪价加速上涨的推动。

在猪价上涨的情况下,整个替代肉类产品的价格也有所上涨。数据显示,8月份禽肉价格上涨9.6%,影响CPI约0.12个百分点;水产品价格上涨1.5%,影响CPI约0.03个百分点。

从环比来看,CPI上涨0.7%,比上个月上升0.3个百分点。对此,国家统计局城市局高级统计师沉伟解释说,除了生猪价格的影响外,鸡蛋,牛肉,羊肉,鸡肉和鸭肉的价格上涨2%-5.9%由于中秋节的临近和消费替代。 CPI的总影响上升约0.1个百分点。

然而,上一期间增长较快的新鲜蔬菜价格同比下跌。 8月份新鲜蔬菜价格下跌0.8%,这是连续18个月同比增长后的首次下跌。

农业和农村事务部蔬菜市场分析和预警组首席分析师张静表示,由于今年夏季寒冷地区蔬菜供应相对充足,上半年蔬菜价格上涨今年的数量高于往年,后期扩大的意愿很高,如果没有极端天气,蔬菜供应将比去年好。

华泰证券李超团队指出,8月份的食品消费价格主要受供应方逻辑的影响。新鲜水果价格按预期下跌,蔬菜价格基本稳定。虽然肉价高涨,但CPI的增长速度放缓。具体而言,尽管8月蔬菜价格受到台风和炎热天气的影响,但影响不大,比上个月增加2.8%,CPI为0.07个百分点。 8月,水果和蔬菜价格大量上市,新鲜水果价格下跌10.1%。 %,影响CPI下降约0.22个百分点。

PPI在35个月内创下新低

“当前贸易摩擦加剧,全球经济复苏乏力,PPI指数上行持续承压。”中原银行首席经济学家王军表示。数据显示,8月PPI同比下降0.8%,降幅较上月扩大0.5个百分点;环比下降0.1%,较上月收窄0.1个百分点。这一同比增速是今年4月过后连续第四个月下滑,也创下过去35个月以来新低。

相较于生活资料出厂价格,生产资料成为拉低PPI指数总体下沉的主要因素。今年4月过后,生产资料出厂价格同比涨幅逐月下滑,截至8月底,同比涨幅达-1.3%,涨幅较上月再收紧0.6个百分点,直接带动工业生产者出厂价格总水平下降约0.98个百分点。

具体来看,原材料和加工工业价格成为拖累生产资料价格增速上涨的主力,虽然采掘工业价格同比上涨2.8%,但原材料和加工工业价格分别下降3.5%和0.8%。

对此,宏观长春研报分析,这源于8月工业品价格总体放缓。其中,螺纹钢价格环比放缓,同比增速放缓近12个点至-14.3%;水泥、原油价格亦小幅放缓;铁矿石价格较7月有明显下降,同比增速大幅走弱;同时,有色金属同比增速普遍放缓。

同时,贸易摩擦的阴影仍然挥之不去,对全球经济下行的担忧继续压制油价。睿哲固收研究分析指出,受油价下跌影响,大宗商品价格全线走低。

此外,PMI价格分项指标对此进行了印证。8月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数分别较上月放缓0.2个和2.1个点,接近年内低位。

“如今工业生产已经进入收缩区间,这将直接加剧企业营利下滑,不利于扩大生产,‘稳增长’还需继续发力。”王军指出。

未来通胀总体温和

“当前猪价持续上涨,而全球经济整体不景气,未来半年内,CPI和PPI指数将大概率保持背道而驰。”王军表示,因为国家针对猪肉市场多措并举保供稳价,8-10月,猪肉价格大幅上行的可能性不大;但恢复产能仍需时日,未来半年内,CPI由于猪价牵动,温和通胀可能性较大。

招商研究团队分析,与CPI高歌猛进的态势背道而驰的PPI低点将现。在下半年油价同比下跌的情况下,PPI负增长几无悬念。值得注意的是,尽管如此,国际油价下跌深度有限,同时国内商品价格受益于供给侧改革显得更具“韧性”,国内商品价格比全球市场商品价格表现得更为强势。考虑到这两点,该团队预测PPI低点或出现在今年10月,达到-2%左右。按照EIA的预估,2020年油价比2019年高出5美元,对应PPI指数将在2020年逐渐回归正值。

此外,华泰证券李超团队补充分析指出,受到去产能“回头看”督查,以及环保行动因素影响,今年对PPI环比表现的最重要影响变量仍可能来自供给端,下半年PPI环比在部分月份当中或仍呈现正增长,同比增速有望在四季度见底。

王军表示,PPI指数回升需待全球经济企稳,但2020年出现拐点回暖概率不大。“我们高度担心,未来一年时间内,PPI或将进入新的收缩区间,但收缩强度不会顶破2015年峰值。”

(责任编辑:赵金博)

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